Economie du sol et de l'immobilier I

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Introduction

### Course Review: Economie du sol et de l'immobilier I on Coursera #### Overview "Economie du sol et de l'immobilier I" (Economics of Land and Real Estate I) is a comprehensive online course offered on Coursera that delves into the underlying economic principles influencing land and real estate prices. Designed for individuals without any formal training in economics, this course is expertly prepared by an economist with over 20 years of teaching experience. The course aims to provide learners with the necessary tools to understand how interest rates, land rents, and various market dynamics affect property prices. #### Course Structure and Content The course is structured into six distinct modules, each focusing on key economic concepts that build upon each other: 1. **Module 1 - First Concepts**: This week lays the groundwork by introducing fundamental economic concepts such as arbitrage, interest rates, competition, and value. Participants are guided to develop a basic model for understanding land price formation, a precursor to more complex analyses later in the course. 2. **Module 2 - Capital Gains and Expectations**: Building on the first module, participants explore concepts related to capital gains and investment motivations. This week emphasizes the importance of expectations in pricing, as learners assess how anticipated future price changes can influence current investment decisions. 3. **Module 3 - Other Perspectives and Confrontation**: This module broadens the discussion to include the perspectives of different market participants, such as landowners and renters. Understanding the negotiations between buyers and sellers enriches the analysis of price formation and market dynamics. 4. **Module 4 - Financing and Financial Calculations**: This week dives into real estate financing and intertemporal financial calculations, exploring how debt and equity interact in property investments. Topics such as leverage, depreciation, and cash flow management enhance the course's realism and practical applicability. 5. **Module 5 - Intertemporal Calculations**: Moving to a more advanced understanding, this module involves analyzing financial decisions extending over multiple years. Learners will grapple with the complexities of fluctuating rental incomes and the effects of speculation on property values. 6. **Module 6 - Real Estate Valuation**: The final module reviews practical methods of valuing real estate, focusing on assisting potential buyers in determining appropriate offers and understanding market price assessments. #### Assessment and Engagement Participants in this course can expect interactive content and assessments that encourage active engagement with the material. The practical application of theoretical concepts through real-world examples enhances understanding and retention. #### Recommendations I highly recommend "Economie du sol et de l'immobilier I" for individuals interested in real estate, urban planning, or anyone looking to grasp basic economic concepts related to property valuation without prior knowledge. The course's practical focus on finance and investment will empower participants to make informed decisions in their real estate ventures. #### Conclusion Overall, this course offers a thorough introduction to the economics of land and real estate. With its well-structured modules led by an experienced instructor, learners will not only gain knowledge but also develop critical thinking skills essential for navigating the complexities of real estate markets. Whether you're starting your career in real estate, considering investments, or simply seeking to expand your understanding of economic principles, this course is an invaluable resource. Sign up today on Coursera to embark on your journey into real estate economics!

Syllabus

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Informations sur le contenu du cours, son organisation et le travail attendu des participant-e-s

L'objectif de cette première semaine est de mettre en place les concepts économiques suivants: (1) Arbitrage; (2) Taux d'intérêt et taux de rendement, (3) Concurrence; (4) Equilibre; (5) Consentement à payer, (6) Prix et valeur; (7) Modalités de vente (vente aux enchères). Ce sont des concepts fondamentaux de l'analyse économique, qui sont employés dans beaucoup de contextes mais que nous allons utiliser dans le contexte du marché foncier. Ils nous permettront d'aboutir déjà à un premier modèle de la formation des prix fonciers, un modèle simple qui sera affiné dans les leçons suivantes.

L'objectif de cette deuxième semaine est mettre en place les concepts économiques suivants: (1) Fonds et fortune ; (2) Plus-value ; (3) Taux de rendement direct, taux de plus-value et performance ; (4) Anticipations. Ces concepts permettront d'enrichir le modèle de la formation des prix fonciers, puisqu'on va ajouter au modèle la recherche d'une plus-value comme motif d'investissement. Or, prendre en compte dans le calcul l'augmentation possible du prix du terrain oblige à se poser des questions sur les anticipations de prix.

L'objectif de cette troisième semaine est mettre en place les concepts économiques suivants: (1) Prix maximum acheteur et prix minimum vendeur (consentement à recevoir) ; (2) Thésaurisation ; (3) Coût d'opportunité ; (4) Frais de transaction ; (5) Prix d'exercice. Après s'être concentrés sur les calculs d'arbitrage de l'investisseur intéressé à acheter un terrain, ce module va explorer les calculs d'arbitrage faits par les autres parties à la transaction: le propriétaire foncier, qui doit accepter de vendre le terrain, et l'usager, qui paie la rente foncière alors qu'il pourrait acheter lui-même le terrain. Cela permettra de confronter ces calculs pour mieux expliquer encore la formation des prix fonciers dans la négociation entre ces parties.

L'objectif de cette quatrième semaine est d'aborder le financement immobilier et les calculs financiers inter-temporels. Elle va permettre de mettre en place les concepts économiques suivants: (1) Fonds propres et fonds étrangers ; (2) Effet de levier du financement ; (3) Coût des fonds ou coût du capital, en particulier le coût moyen pondéré du capital ; (4) Amortissement financier et amortissement comptable ; (5) Dépréciation physique et dépréciation économique ; (6) Revenu immobilier ; (7) Travaux d'entretien et travaux à plus-value ; (8) Actualisation et capitalisation. Ce module permet d'ajouter du réalisme à l'investissement immobilier. Il ne s'agit plus simplement d'un investisseur qui achète un terrain avec ses économies. Dans ce module, l'investisseur combine ses économies avec de l'argent emprunté pour acheter un bien immobilier plus complexe, qui rapporte des revenus mais occasionne aussi des frais, qui se déprécie si on ne l'entretient pas assez, mais dont on peut aussi augmenter la valeur en y mettant les moyens. Enfin, à la fin du module en entamera les calculs financiers sur plusieurs années. La difficulté, c'est que des sommes d'argent obtenues ou dépensées à différentes dates ne sont pas directement comparables. Il serait donc faux de les additionner. Les calculs d'actualisation et de capitalisation permettent de ramener tous ces flux de trésorerie à une seule date.

L'objectif de cette cinquième semaine est de se donner les moyens de faire des calculs financiers portant sur plusieurs années, alors que jusqu'ici l'arbitrage ne portait que sur une seule année. En effet, celui qui achète un bien immobilier ne prévoit généralement pas de le revendre dans l'année mais plutôt de le conserver sur de nombreuses années. Les placements financiers peuvent aussi porter sur de nombreuses années, mais ils promettent un taux de rendement invariable, alors que les revenus d'un placement immobilier peuvent changer chaque année. Cela va compliquer la comparaison – l'arbitrage – à moins de pouvoir postuler une régularité dans l'évolution des revenus du placement immobilier. Ce module de cours va permettre de mettre en place les concepts économiques suivants: (1) La convergence de la somme d'une succession infinie de revenus ; (2) L'horizon d'investissement et la valeur terminale d'un bien immobilier ; (3) La spéculation et sa conséquence, la bulle immobilière ; (4) La comparaison entre location et achat. Les revenus immobiliers varient dans le temps et avec eux les prix immobiliers. On va voir la relation entre les deux, afin de comprendre la croissance des prix immobiliers. On va aussi voir que la formule vue dans les toutes premières leçons – prix = revenu divisé par taux d'intérêt – peut refléter à la fois une immense myopie et un horizon infiniment lointain. Dès que l'analyse porte sur de nombreuses années il se pose la question des anticipations. Nous n'allons pas encore voir comment se forment les anticipations mais nous distinguerons entre anticipations rationnelles et irrationnelles et comment ces dernières, combinées à la spéculation, peuvent conduire à une bulle des prix immobiliers. Ce module sera aussi l'occasion de faire intervenir un nouvel acteur, le locataire, qui peut être amené à faire des calculs tout à fait similaires à ceux de l'investisseur lorsqu'il a le choix entre louer un logement ou une autre surface immobilière et l'acheter.

L'objectif de ce module est de passer en revue les principales méthodes utilisées dans la pratique professionnelle pour évaluer les biens immobiliers. On va se situer dans deux contextes d'évaluation: (1) Assistance à un acheteur potentiel pour déterminer son consentement à payer pour un bien immobilier spécifique. C'est particulièrement important lorsqu'il est invité par le propriétaire de ce bien à lui faire une offre. Dans le cas où le propriétaire affiche un prix, notre client doit déterminer si ce prix lui convient, donc s'il ne dépasse pas son propre consentement à payer. (2) Estimation du prix de marché d'un bien immobilier, donc du prix auquel il pourrait être vendu dans des conditions normales de vente. Au terme de ce module, les participant-e-s ne seront pas encore capables de procéder à une évaluation immobilière en utilisant les différentes méthodes, mais ils/elles auront compris pourquoi il existe diverses méthodes, sur quels principes elles reposent, quelles sont les données nécessaires pour les appliquer, ce qu'elles permettent de faire et comment on peut les combiner pour aboutir à un consentement à payer/à recevoir ou à une prévision du prix de marché.